铁水产量环比增加，短期铁矿石价格或高位震荡

我的钢铁网：价格走势方面，本周铁矿石价格持涨运行，Mysteel62%澳粉远期价格指数109.2美元/吨，周环比上涨2.7美元/吨,涨幅2.54%。周内铁矿石价格在106-109美元/吨上下波动。1月均价为107.5美元/吨，环比上涨2美元/吨。从价差来看，铁矿5/9合约价差近期窄幅波动；Mysteel65%-62%指数价差再度走扩至14.75美元/干吨，港口中高品价差小幅回升，中低品价差因山东港口低品货源增多而走扩，港口PB块粉价差不断突破年内低位。本周商品市场情绪高涨，黑色价格震荡偏强，但产业数据显示，成材供强需弱矛盾加深，厂库压力大于市场预期，铁矿47港存继续大幅累库至1.7亿吨，累库趋势未改，钢厂铁矿库销比仍低于去年同期。宏观氛围转暖，黑色基本面淡季压力仍存，短期市场情绪趋于谨慎，铁矿价格高位震荡。

本周铁矿石美金市场整体流动性一般，成交仍集中于一级市场矿山私下招标。中品粉矿资源延续市场关注焦点，BHP周内私下招标多笔麦克粉、纽曼粉，成交折扣延续走弱态势，其中麦克粉成交于2月指数-3.45，纽曼粉价格进一步下探至2月指数-4.70。PB粉本周流动性表现强劲，部分交易已开始采用3月指数结算；矿山周内私下招标多笔2月底至3月初装期的PB粉，成交价格为3月指数+1.15，二级市场成交则集中在2月指数+1至+1.5区间。目前部分参与者对2月装期PB粉仍有采购兴趣，但目前市场上可贸易资源偏紧及报价坚挺。高品资源方面，卡粉需求有限，二级市场出现以65%指数计价的折价成交；精粉市场流动性同样偏弱，溢价延续下行趋势。块矿需求本周未见改善，矿山私下招标的纽曼块成交带动块矿溢价持续走低，目前已跌至0.0215美元/干吨度。

本周从基本面来看，铁矿石基本面供应高位波动需求回升。供应端方面，全球铁矿石发运量环比下滑至3213.7万吨，处于历年同期高位；47港铁矿石到港量环比攀高至2824.7万吨。需求端，本期日均铁水229.5万吨，环比增2.07万吨，247家样本钢厂盈利率37.66%，环比下滑0.44%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库323万吨，目前处于1.7亿吨。本周五大材供增需减，库存环比转增21.77万吨，同比增135.52。

其他层面，2026年中国人民银行工作会议于1月5日-6日召开，会议强调，把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。

价格

本周铁矿石价格持涨运行

本周铁矿石价格持涨运行，Mysteel62%澳粉远期价格指数109.2美元/吨，周环比上涨2.7美元/吨,涨幅2.54%。上海螺纹钢价格3260元/吨，周环比上涨8元/吨，涨幅0.25%。铁矿石价格方面，铁矿石期货主力合约涨幅大于青岛港PB粉大于62%澳粉指数大于新交所掉期主力合约。

进口利润方面，即期进口利润周环比走缩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为27元/吨，周环扩大1元/吨；基差方面，基于05合约基差，青岛港PB粉基差为11.5，周环比收缩1。钢厂利润方面，钢厂利润周环比扩大10元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为117元/吨。

基本面

中国进口铁矿石基本面供应高位波动需求回升

2.1 铁矿石供应：本期发运回落、到港回升，下期发运减少、到港高位波动

近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期高位水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3213.7万吨，周环比减少463万吨；1月全球发运量周均值为3213.7万吨,环比上月减少312万吨,同比去年增加436万吨。其中澳洲周均发运量1939.6万吨，环比上月减少81万吨,同比去年增加278万吨;巴西周均值为803.2万吨，环比上月减少50万吨,同比去年增加187万吨。从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加102万吨；其中巴西累计同比增加125万吨,澳洲累计同比减少7万吨,非主流累计同比减少17万吨。根据模型测算及近期天气预测，下期全球铁矿石发运量预计减少。

47港铁矿石到港量环比回升，处于近三年同期低位水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2824.7万吨，周环比增加97万吨；1月到港量周均值为2824.7万吨，环比上月增加71万吨，同比去年增加409万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少94万吨,其中澳洲累计同比减少60万吨,巴西累计同比减少111万吨,非主流累计同比增加76万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量高位波动。

2.2铁矿石需求：本期铁水产量环比继续回升，进口矿库存环比小幅累库

本周247样本钢厂铁水日均产量为229.5万吨/天，环比上周增2.07万吨/天，较年初减11.05万吨/天，同比增5.13万吨/天。

本期新增11座高炉检修，11座高炉复产。高炉检修发生河北、天津、宁夏、四川等地区，除辽宁因产能置换的停炉之外，其他地区多为年底检修为主，检修时长在20-30天范围之内;复产的高炉主要集中在河北、安徽、河南、云南等地区，主要为前期高炉检修结束后常规复产;此外，由于上期复产的高炉，本周恢复至满产状态，是本周铁水增量的主因。

根据高炉停复产计划，下期铁水环比小幅下滑。

2.3 铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比累库 下期或累库

中国47港铁矿石库存环比累库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17044.44万吨，环比累库323万吨，较年初累库323万吨。比去年同期库存高1328万吨。

下期从卸货端考虑，到港高位波动；从需求端考虑，铁水小幅减少，日均疏港量增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或累库。

月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队12月31日预计，2026年1月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存累库。

下周展望

展望下周，供应端，下期全球铁矿石发运量环比继续回落，到港量环比高位波动。需求端，下周全国铁水产量环比小幅减少。库存端，47港港口铁矿石库存环比延续累库趋势。综上所述，下周矿价或继续高位震荡。

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